Trading Strategies Behavioral Finance

Behavioral Trading é uma newsletter financeira mensal para o investidor individual sofisticado, cobrindo ações, títulos, setores de ações, commodities e câmbio. A pesquisa baseia-se na Teoria da Triunidade, inventada por Woody Dorsey, que foi formalmente introduzida em seu livro Behavioral Trading: Métodos de Medição da Confiança, Expectativas e Tendências de Mercado. Suas metodologias de pesquisa (Triunity Theory) prevêem o mercado há vinte anos no relatório da Semiótica de Mercado para clientes institucionais. Indicadores de Finanças de Comportamento O financiamento moderno baseia-se em dois pressupostos fundamentais: um homo sapien racional e um preço justo sendo determinado pelos mercados financeiros . A finanças comportamentais não serve como uma contradição a esses princípios, mas complementa-os enfatizando a importância da psicologia humana e o pensamento coletivo nos mercados financeiros. O financiamento comportamental aponta para a existência de bolhas de mercado e manias como exemplos de casos em que o comportamento humano pode ser o elo perdido que explica tais anomalias de mercado. Neste artigo, considere dois indicadores comportamentais líderes. (Para ler mais sobre as finanças comportamentais, veja Como tomar uma chance na Finanças comportamentais. Compreendendo o comportamento dos investidores e o dinheiro louco. Mercado louco) Procure por indicadores confiáveis ​​Muitas pessoas assumem que deve ser bastante fácil superar o mercado simplesmente replicando as estratégias usadas por Profissionais bem sucedidos e assumindo a posição oposta detidos pelos perdedores. Infelizmente, os investidores bem-sucedidos são muito bons em esconder suas verdadeiras estratégias, o que rapidamente se tornará inútil se replicado. Por outro lado, o comportamento dos perdedores ou da multidão pode ser facilmente observado, tomando nota de certos indicadores comportamentais principais (a teoria do lote estranho, por exemplo). Esses indicadores mostram que a multidão pode ser confiadamente errada nas importantes considerações do mercado à medida que as pessoas são presas das emoções coletivas do medo (no fundo do mercado) e da ganância (no topo do mercado). Consideremos dois indicadores principais do comportamento dos investidores e dos preços das ações: 1. O índice de colocação 2. O número de ações acima de suas médias móveis de 50 dias (A50 para breve) Em contraste com muitas outras tentativas de aplicar teorias de finanças comportamentais, Estes dois indicadores principais têm a virtude de ser quantificáveis ​​em outras palavras, eles indicam os potenciais pontos de inflexão nas emoções humanas. Tenha em mente, no entanto, que a construção de indicadores quantificáveis ​​é um dos maiores desafios para o financiamento comportamental e todos os indicadores devem sempre ser interpretados em um contexto mais amplo. Razão Put-Call O fato de que a maioria das posições de mercado de opções são realizadas em um curto período (entre um e três meses) indica que, no mínimo, alguns compradores de opções são investidores que procuram um retorno rápido de seu dinheiro ou são muitas vezes apenas especulando . Os compradores de put poderiam fazer uma aposta de que o mercado diminuirá, enquanto os compradores de chamadas esperam um movimento ascendente. Assim, um alto índice de colocação indica um alto grau de pessimismo - sugere que mais pessoas estão apostando que o mercado irá diminuir do que isso vai subir. Um baixo índice, por outro lado, implica muito otimismo. (Para ler mais, consulte Previsão de direção do mercado com Razões PutCall.) Nos extremos da relação de apontar, o oposto do que a maioria espera geralmente acontece. Como uma forma de explicação, um alto grau de pessimismo (uma alta relação entre calles) geralmente coincide com um mercado em declínio e muito dinheiro disponível para investir, o que pode rapidamente atrair caçadores de pechinchas de volta ao mercado. Consideramos a interação histórica entre uma média móvel de 10 dias do índice de colocação e o índice SampP 500 desde 2002 (Figura 1). A proporção atingiu níveis elevados (houve muitos pessimistas) apenas no final do mercado ostentoso no último trimestre de 2002. Desde então, todos os picos e vales na proporção corretamente previam os balanços do mercado de curto prazo (exceto em junho de 2003 Quando o sentimento dos investidores mudou radicalmente após o início do mercado de touro). Ações acima de suas médias móveis de 50 dias Consideremos a mudança em uma série de ações na Nova York negociando acima de suas médias móveis de 50 dias. O A50 é um excelente controle de realidade que revela se os movimentos nos preços das ações são amplamente baseados ou são suportados apenas por um número limitado de ações. Os movimentos de base ampla aumentam a probabilidade de que o movimento continue, enquanto os movimentos de base restrita sugerem uma vulnerabilidade a uma reversão potencial. Isso ocorre porque se a multidão ficar cada vez mais excitada por apenas algumas ações, a reunião será construída em uma base instável. (Para mais informações, leia The Madness Of Crowds e Trading Volume - Crowd Psychology.) No caso da A50, é crucial identificar divergências entre a A50 e os preços das ações. Desde 2002, houve vários casos em que o A50 divergiu significativamente do Índice SampP 500 (Figura 2). Duas vezes a divergência previu um aumento e três vezes deu um aviso prévio de uma próxima correção. (Para ler mais, verifique Divergências, Momentum e Taxa de Mudança.) Conclusão Finanças comportamentais é um campo relativamente jovem que oferece oportunidades consideráveis ​​para investidores informados. Em um futuro não muito distante, as finanças comportamentais podem ser formalmente reconhecidas como o elo perdido que complementa as finanças modernas e explica muitas anomalias do mercado. Talvez alguns participantes do mercado sequer se perguntem como foi possível discutir o valor dos estoques sem considerar o comportamento dos compradores e dos vendedores.